无锡君泰招商浅谈历史收益的问题

浅谈历史收益的问题：

    一个让金融专家都感到头疼的问题就是预测资产的未来收益。一个简单的方法是用历史收益去进行预测；现有数据（尤其是来自伊博森数据库的数据）的质量和翔实程度让这种方法尤其吸引人。大多数分析师都从过去惨痛的经历中寻求经验，但盲目地用过去的收益去预测未来的收益是很危险的。在预测股票和债券未来收益这个问题上，投资者对其有一个直观的认识是非常必要的。

    预测长期债券相对容易一些，对它们收益的一个很好的估算值就是息票率。比如你有一份息票率是6%的30年期国债，如果利率不变，你事实上将会获得6%的长期收益率。如果利率下降，那么你的收益率将会略微降低，因为息票会以较低的利率进行投资（即通常说的再投资风险）。

  据悉：如果利率上升，结果将会相反。尽管长期债券市场波动性很显著，其长期收益率也只不过比票面利率高一点儿。1926年年初，AAA级长期公司债券的票面利率是4.9%——和1926~1998年间5.77%的实际收益率相差不多。