从工业增速、出资、花费等各项目标看,一季度我国经济出现全部下滑态势,没有全部企稳,报价和先行目标均标明中国经济增速一季度“破7”的可能性很大。但从已发布的3月份官方PMI目标看,经济触底或已有所闪现。一季度财务、房地产及货币方针呵护经济已露端倪,料二季度会有持续性的利好方针出台为经济护航,二季度经济将筑底企稳。
全体化工职业将缓慢上升。从2013年下半年开端,化工职业固定资产出资增速开端下滑,2014年体现尤为显着,估计本年整个职业产能严峻过剩状况有所减轻,但二季度中全体职业仍处于上一轮扩张以后的去产能期间的后半段。
商场利率下行,利好杠杆率高公司。如咱们前期所料,央行一季度再次降息,商场利率的下降,有利于下降化工公司财务费用。特别关于资金杠杆率高的公司,货币方针进入降息周期所带来的收益将会逐步开释。
油气报价料将低位徜徉。一季度油价仍处于低位,综合考虑到美国原油库存高位、欧佩克提价意愿较弱以及伊朗局势的好转,咱们预期二季度存在大幅反弹可能性较小。
化工职业全体估值合理,细分职业存在时机。第一季度职业估值进入上升通道,根据全体商场估值水平,从P/E来看,职业估值水平合理,从现有P/B水平,咱们以为第二季度化工职业估值仍有进一步提高的空间,而有些受全体经济及大职业周期性影响较小的细分范畴,存在较多时机。
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