中国高层近期会集调研了浙江、山东、广东等地的外贸、金融公司，这一情况引发了咱们的思考，联系咱们研究员对各自担任的职业及公司的感受和认识，咱们感到，本年以来经济增加的放缓、外贸出口的受阻，尤其是中小公司的资金困局，现已致使管理层的重视。在当时的局势下，咱们认为，政府也许采纳以放松为方向的经济方针调整，例如信贷方针的放松、出口退税及财政税收方针的调整等，首要思考以下几点：
经济增加的“过热”疑问正在降温。据有关组织猜测，第二季度中国GDP增加也许降至9.8%，是两年半以来初次降至个位数。
通货膨胀压力继续有减轻迹象。业界遍及预期，行将在下周发布的6月花费物价指数将继续回落至7.1%，较2月顶峰时的8.7%以及5月的7.5%都呈显着回落之势，而且有望创下CPI的年内新低。
避免“滞胀”的担忧正在上升。从本年4月份开端，一些专家学者不断提出了避免经济“滞胀”的观点，最新的陈述是建设银行7月3日发布的《世界经济金融局势剖析与猜测》，该陈述综合思考了“外贸调控方针累积效应、人民币汇率增值、生产本钱上升”等国内要素，以及“世界经济减速、金融商场继续动乱、全球通胀压力”等国际要素，认为：“..从紧的宏观调控方针和本钱上升压力使国内出资增速逐渐回落，先后发作的自然灾害也给经济运转增加了一些不确定要素。从后期看，在内需缺乏的现实下，假如国内无法消化因为外部需求降低、人民币大幅增值等致使的出口降低有些，将会致使经济增加进一步滑坡，对实体经济造成冲击，危害到国民经济健康开展。在从紧方针不变的情况下，须防经济大幅下滑、通胀转化为滞胀的情况，国内外经济压力的交叉效果考量中国宏观调控才智。”
赋闲、社会案子等影响社会调和安靖要素正在积累。在人民币增值等要素下，中国出口增幅回落，从数据上看好像并不严峻，但从实体经济的运转上现已十分显着，“珠三角”、“长三角”出口导向公司关门关闭的情况很多。
进入2008年，化工职业界部加快分解。在石油、煤炭等上游原材料急剧上涨而带来的本钱继续提巨大布景下，一些需求减缓的子职业进入了上压下挤的下滑期。
表现得最为显着的是纺织、服装出口增速降低而影响了化纤、化纤质料等有关化工用品需求，商品价格下滑显着，如粘胶短纤、氨纶、MDI、BDO等，公司毛利率大幅降低，有关公司盈利不如预期，少量职业开端亏本(如粘胶短纤、氨纶等)。
房地产职业出资和出售减缓给纯碱、氯碱职业带来较大的经营压力，职业拐点的到来也许提早。房地产疲弱影响了冰箱等家电出售，降低了MDI、硬泡组合聚醚等商品的需求量和议价才能。
对于房地产职业、中小公司生计开展、出口等方面疑问而提出的有关办法，假如能够有些减缓其逐渐恶化的开展情况，那么对于有关化工子职业也存在必定优点，不过仍需慎重剖析、区别对待。
咱们看好上游本钱压力不大、职业产能没有严峻过剩、竞争构造较为杰出的化工子职业。他们能够在下流需求好转下获得继续性非常好、幅度更大的成绩复苏，如MDI、TDI、BDO、硬泡组合聚醚、纯碱等，首要种类为烟台万华(600309)、沧州大化(600230)、山西三维(000755)、红宝丽(002165)、三友化工(600409)、双环科技(000707)等。
相反，有些产能严峻过剩的子职业自身就需求消化巨大产能，短期的小幅需求进步很难改变职业全体供需格式，其降低周期不会有显着改观，典型如粘胶纤维、氨纶等。近来商场流传政府也许进步粘胶纤维的出口退税率至15%，而且下流纺织服装出口也有进步退税率的也许。因而，上半年急速下滑的需求也许会有所平缓。但国内巨大的粘胶纤维产能需求适当长时间消化，有些停产设备(如近来澳洋科技之停产布告)也构成职业复苏的现实妨碍。咱们判别粘胶短纤、氨纶等化纤职业复苏为期尚远，职业仍处于降低周期，当然，有关公司的出资安全边际有所进步，如山东海龙(000677)、澳洋科技(002172)、华峰氨纶(002064)、烟台氨纶(002254)等。