P2P牵手牛市，开启错位的竞争时代

牛气不减，日前大盘已经冲破4100点大关。而在这场牛市中，亦不乏的身影，从配资模式、社交投资模式到产品挂钩股票投资收益，不少平台纷纷搭上牛市的顺风车。

随着牛市一同到来的还有“炒股焦虑症”，担心涨停买晚了、跌停卖晚了，忧虑没时间看盘，又害怕错过赚钱机会。然而这样的“焦虑症”对于P2P平台而言，却是商机。一方面，牛市的到来会对P2P的资金端产生压力，另一方面，整个P2P行业正在向细分、垂直的方向发展，借助牛市可演化出新的细分模式，形成错位竞争。

三大模式对比

当下，P2P行业已经初步形成三种“骑牛”的模式。第一种是涌现出一批做股票配资业务的P2P平台。股票配资业务并非新业务，之前多存在于民间借贷中，而P2P平台则将其线上化，形成O2O的运营形式。借着和牛市的两段风口，配资业务逐渐被大家所熟知。

配资P2P平台一般是配资端对接线上用户，而在资金端有的对接线上投资人，有的对接券商，并不统一。平台会要求配资人缴纳一部分保证金并以同等市值的股票作为抵押物，然后

以数倍的杠杆（一般为1~5倍）给予配资，供配资人炒股使用。

在风险控制方面，配资平台会将资金打入平台的证券账户中，密码由平台控制，配资人只能操作账户，但不能提现。同时，平台会设定一定的风险线控制账户，当亏损到一定程度时，平台有权强制平仓。比如，配资人有10万自由资金，配资公司从投资人处募得50万资金为其配资，配资人便可以用60万进行炒股。当出现亏损，账户余额剩下55万时，平台会提示预警，要求配资人增加保证金。当亏损至50万时，平台会强制平仓，以保证投资人的本金安全。

在配资业务模式下，配资人自负炒股的盈亏，P2P平台从中收取管理费、手续费等，投资人则按约定利率获得利息。

第二种模式为社交投资模式，简单来说，就是利用线上平台汇集一批股民，由一名炒股高手带领一群新股民炒股，采取“领投人 跟投”的模式。商业模式听起来比较简单，但在实践中则需要解决诸多问题。从技术角度而言，有的平台宣传能用大数据提高分析股票的能力，但如何建立数据模型，实际运用又如何尚未可知。另外，如何吸引一批有实力的领投人，也是一个困扰这类平台的难题。

“社交投资的模式尚在形成初期，未形成成熟的运作机制，但是随着其不断的发展，这种模式将会成为互联网金融一个重要的细分领域，因为这种模式加入了社交的概念，且基于人与人之间的信任感，从这个角度而言是符合互联网精神的。”某网贷分析师如是说。

   第三种模式为传统P2P平台推出挂钩股票投资收益的产品。以某网为例，近日其推出的一款“股票投资理财项目”，该产品收益结构为“13% X”，13%为固定年化收益，X为2%~5%浮动利率，从而产品最高年化收益率可达18%。其中浮动利率便是来自股票投资收益。

从运作模式来看，在借款段对接的是一家专业资金管理团队，其具有多年的深沪两市及新三板投资经验；在资金端则是对接的用户；在资金渠道方面，由第三方支付平台汇付天下进行资金的第三方托管。

具体来看，该网的借款人以现有资金管理规模2000万元作为此项目的劣后资金；当借款人管理资金规模（2000万元劣后资金与项目募集资金之和）跌至该项目募集资金1.5倍以下时，平台可强制平仓或要求借款人提前还款，保证投资人利益；资金管理团队全体成员提供无限连带责任保证；该网对项目证券账户进行监管；并对该项目证券账户对应的银行账户进行监管。

P2P投资人该如何进入牛市？

“P2P的投资人中不少是受余额宝影响，从而接触互联网金融理财的。”上述网贷分析师认为，虽然P2P投资人的风险偏好较高，但与复杂的股市比较起来，贸然转入股市投资仍是比较危险。

互联网金融行业已细分出几种对接股市投资的模式，不同模式所针对的风险偏好人群也不一样。“当前开展配资业务的平台成交量在稳步增长，但在P2P行业的总成交量中仍占据很小的体量。据了解，这些平台的总成交量尚不到10亿，单月成交量尚不足2亿。未来该业务能否扩张，尚有待观察。”网贷之家相关分析人士表示，选择P2P配资炒股能够放大收益，同时也会增加风险。其风险包括监管风险、平台账户风险、操盘风险、强制平仓风险等，投资人需谨慎衡量自身的风险承受能力。

社交投资模式目前尚未形成成熟的模式，亟待解决如何让领投人赚钱的问题。只有让领投人在这种模式下实现盈利，才可能有足够的理由让他们在平台圈子中分享的智慧。同时，也只有让平台用户实实在在看到领投人有能力盈利，才会对这种模式产生信赖，从而激活整个模式的兴起。

而P2P平台推出的股票投资收益类的产品是较为稳健的选择，一方面，传统P2P模式的运作已经兴起一段时间，投资人的熟悉度更高，用户体验更为流畅。另一方面，收益分为固定收益和浮动收益两部分，结构化地处理在一定程度上能保障投资人的本息安全，同时能享受到部分股票投资所带来的红利。

以某网的股票投资理财项目为例，截至目前，该产品已发布四期，其项目历程显示，四期项目均在发布当日即售罄，四期产品所融资的金额分别为10万、20万、30万、50万。从市场效应来看，P2P投资人对于这种稳健进入牛市的方式接受程度较高。此外，这类产品能加强投资人和平台之间的黏性，一定程度上可以减少因牛市到来，而P2P资金出逃的情况发生。

“P2P平台可以利用关联股票投资收益的产品满足投资人对牛市红利的需求，同时对于平台本身而言，谋求不同的、垂直细分的、专业的发展方向有利于平台在几家行业巨头中寻求错位竞争。”上述网贷分析师称，“将P2P网贷和股市结合是一个互联网金融平台发展中一个可选的方向，如果能把这类产品做成‘爆款’，还能对平台的品牌建设起到相当重要的效果。”

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