人民币兑美元即期汇率连续第六个交易日走贬，创逾两年来单日最大跌幅。
多家机构相继发布报告称，人民币近期贬值可能是由于央行为控制热钱、试图扭转人民币单边升值预期所致。
人民币汇率连续走低，已令人民币单边升值预期被打破贬值，并在一定程度上打击了此前较为活跃的套利资金。近期中间价和即期交易价的收窄，也为人民币波幅扩大迎来了一个较好的时间窗口。
从上周开始人民币贬值潮并未停止，甚至有愈演愈烈之势。
2月25日，尽管人民币兑美元中间价报6.1184，较上一交易日小幅上涨5个基点，结束了此前连续五个交易日的下跌走势，但在当日人民币兑美元即期汇率连续第六个交易日走贬，单日下跌0.46%，创逾两年来单日最大跌幅，引发了市场对于未来走势的担忧。
多家机构相继发布报告称，人民币近期贬值可能是由于央行为控制热钱、试图扭转人民币单边升值预期所致；同时，有关“人民币汇率波幅将从1%扩大至2%”、“人民币走软传递改革信号”的声音也不断增多。
不过，多位分析人士亦指出，基本面来看，贬值可能是阶段性的，人民币出现趋势性贬值的可能性比较小，长期方向仍是升值。
汇率、shibor同时下行
25日，虽然人民币兑美元中间价微幅回升，但在岸即期汇率（CNY）开盘急跌，早盘较24日收盘时下跌76个基点，低开于6.1060。
随后，中间价低开低走，快速滑落至6.1250，创下自2013年8月23日以来的最低水平，且较前一日收盘时大跌266个基点。午盘震荡，并最终收报于6.1240，刷新半年多来新高。
与此同时，人民币兑美元离岸即期汇率（CNH）也低开低走，定盘价为6.1075，较上一交易日下跌109个基点。
值得注意的变化是，从上述收盘价可以看出，CNY和CNH收盘价的价差为165个基点，而一般离岸人民币汇率平均比在岸便宜200个基点。
与此同时，银行间市场短期利率下行，国债收益率曲线陡峭化，2月25日，上海银行间同业拆放利率（shibor），除隔夜利率微涨2个BP至1.72%，其余期限均不同程度下滑，其中7天期下跌6.10个BP至3.2780%。
对于下跌原因，除了经济增长势头走弱等因素，市场人士更为关注的是央行对近期人民币升值态度的转变。有外汇交易员揣测，人民币持续贬值，或是受央行政策引导，旨在扭转市场上的人民币单边升值预期，抑制短期套利资金流入。
摩根大通银行中国首席经济学家朱海斌表示，近期人民币汇率连续下跌，一方面是宏观经济继续疲软等有关；另一方面，也与央行近期汇率政策的调整有关。
“从最近每日中间价来看，央行近期态度比较明显，即有意加大人民币汇率的双向波动。”朱海斌说，去年人民币汇率实际有效汇率升值近8%，在快速升值情况下，对出口造成了压力。同时，汇率升值与资本流入有关，人民币升值加大了离岸和在岸市场的利差，导致资金套利加大。
澳新银行25日发布报告指出，此次人民币贬值，主要原因是中国央行希望打击热钱流入。过去一年，由于人民币单边升值预期和境内较高的利率水平，中国出现了大规模资本流入。
目前跨境资金净流入呈现扩大之势。外汇局昨日发布的数据显示，1月银行结售汇顺差733亿美元，创下去年年初公布此数据以来的最高值。
中金公司首席经济学家彭文生最新研究报告分析称，近期人民币汇率贬值幅度较大，同时银行间市场短期利率下行，国债收益率曲线陡峭化。存在两个可能的解释：一是央行在利率市场上主动放松流动性，利率下行，带来资金流出压力、汇率贬值；二是非银行部门风险偏好降低，资金流出，但央行对外汇市场干预减少，形成人民币贬值、央行资金回笼少，加上信贷需求弱，利率下行。
彭文生指出，风险偏好下降和近期偏弱的经济数据有关。他认为，汇率双边波动符合央行的政策取向，央行可能进一步减小对外汇市场的干预，即期汇率短期内可能继续下降，甚至跌至中间价以下。
对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰(微博)表示，今年年初以来，新兴市场国家汇市不乐观，外资大举撤离新兴市场国家导致汇市出现剧烈动荡，这样的影响对中国也是存在的。但是目前来看，春节后的人民币汇率贬值与其他新兴市场国家还是存在很大的区别的。年初新兴市场国家的货币贬值和资本外逃不是自主选择，是国际金融资本主动撤离的结果。而我们国家近期的货币贬值更多是央行主动流动性管理的结果。
花旗集团分析师则指出，人民币兑美元中间价和即期汇率连续贬值，可能主要反映中国央行增加汇率双向波动的意图，为扩大汇率浮动区间做好准备。美银美林分析师也指出，中国人民银行正在通过买入更多美元的方式来增强人民币流动性。
而央行在公开市场的回笼力度也在加大。昨日，央行在公开市场开展正回购1000亿，利率继续持平于3.8%，单日操作量接近上周两次正回购操作量总和1080亿。
综合看来，市场普遍认为，央行一方面积极在外汇市场上购汇，投放人民币，适度推低人民币汇率，挤出短线套利人民币升值的投机者，另一方面又在资金市场积极实施正回购操作，回笼投放的人民币，确保货币政策的整体稳健。
而即期价格迅速和中间价靠拢，也向全球传递出中国进一步推进金融改革的信号，各方需要为迎接更大幅度的人民币汇率波动区间做好准备。市场预期最快在3月5日始的两会，慢则在2至3个月后中国可能放宽人民币波动区间。
升值趋势恐难逆转
对于下一步汇率走势，多位分析人士均表示，近期人民币贬值恐只是短期现象。
澳新银行表示，过去一周人民币贬值，并不意味中国经济基本面出现了变化。交易员称，25日出现的跌幅出乎市场意料，后市还是需要观察中间价走向，这更反映政策倾向。不过，汇率出现反转并且趋势性贬值的可能性偏小。
摩根大通最新报告指出，人民币最近贬值是由于受到了经济、全球市场、政策以及技术等多种因素的影响，并预计人民币贬值将是暂时的，而且从幅度上来说也将是适度的。分析师维持此前的预期不变，即2014年中人民币兑美元将升值1%到2%。
高盛近日发布研报称，对于人民币走势坚持长期看多，因为庞大的外汇储备、巨额贸易盈余、相当数量的FDI（外国直接投资）以及正在开放的资本账户等所有基本面都支持人民币走强，但是短期内持看平观点。
市场多认为，此波贬势是央行为了让市场建立“双向波动”的观念，为放宽波幅作准备。一旦人民币中间价止跌，在离岸价格跌势亦可获喘息。
“我们不预期人民币会大幅度贬值，而是双向波动”，瑞银经济学家张宁说。
不过，伴随着汇率愈发接近均衡，业内人士认为，在升值过程中出现回调可能将成为新常态。国家外汇管理局25日发布《2013年中国跨境资金流动监测报告》指出，美联储QE退出将加剧人民币汇率的波动。在美联储QE退出，而欧洲、日本货币政策持续量化宽松的情况下，美元汇率有可能阶段性走强。如果美元汇率进入升值周期后，国际资本大量回流美国，国际资本风险偏好发生转向，可能加剧人民币汇率波动，海外市场也可能出现人民币贬值预期。