分析师：中国山东螺旋钢管行业下半年或难以脱困

                       分析师：中国山东螺旋钢管行业下半年或难以脱困

根据世界螺旋钢管协会和中国经济信息网公布的数据测算，2014年上半年中国螺旋钢管消费量同比增速达到8.8%。这虽然大幅高于2012年全年2.4%的增速，但很可能并没有反映终端需求。“2014年上半年高增速是基于预期经济企稳后的厂家补库存，但下半年经济增长有可能差于预期。”评级机构穆迪分析师姜竹彪说。

    在中国诸多产能过剩的行业中，螺旋钢管行业处境有些微妙。与造船、光伏等行业受制于国际环境影响不同，部分人士希望政府重拾经济刺激计划能够带领螺旋钢管行业快速脱困。然而，这样的预期似乎过于乐观。

    姜竹彪进一步认为，目前整个亚洲都处于螺旋钢管需求的疲弱期，未来12个月里的螺旋钢管需求增长只有2%-3%，中国难以成为例外;相反，中国螺旋钢管厂家的产能过剩，反而会拖累整个亚洲螺旋钢管行业的利润率。这意味着，出口以及转移产能都难以起到作用。

    实际上，近期中国政府已经开始出台小幅度的刺激计划，包括支持以棚户区改造为主的房地产建设，扩大铁路建设投资规模。国家发改委也称，下半年将出台城镇化具体规划措施。

    “过去10年，中国靠房地产和轨道交通为主要支柱产业，对螺旋钢管需求拉动十分明显。”中钢协分析师称，“但未来10年将是后房地产和轨道交通时期，中国经济社会发展对用钢需求，主要是依靠本能的刚性需求。”

    刚刚当选为中钢协新一届会长的宝钢集团董事长徐乐江公开呼吁，中国螺旋钢管业只是轻度产能过剩。他强调到经济周期高峰时产能还过剩是绝对过剩。“现在是经济低谷，一旦刺激经济，经济大幅增长，螺旋钢管供不应求，产能就不过剩了。”

    分析师进一步指出，目前提出的“城镇化”虽然包罗万象，但仅是结果性的概念类名词而已，对螺旋钢管需求的拉动，还缺乏有影响力的支柱产业。

    中国制造业PMI是螺旋钢管需求的同步指标。12月份中采制造业PMI环比小幅升至50.3%，但还低于5月份的50.8%，缺乏分行业的数据也遭到业内质疑;汇丰制造业PMI则进一步下滑至47.7%。

    姜竹彪同时把螺旋钢管行业的预期从稳定调为负面，并称在差能过剩化解以及中国经济下行风险消失以前，螺旋钢管厂家将一直持续承受负面预期。

    8日国内钢市继续拉涨。其中建筑钢材价格涨幅扩大，板材市场表现略逊色。资本市场股市的调整行情并未对期螺刚刚开启的上攻行情形成压制，相反近两日上涨力度逐步释放。同时，沪铜、橡胶在8日也均呈现放量增仓上行，涨幅分别在3%和4%左右。且从均线上来看，螺旋钢管期货和铜、胶短期的上攻行情才刚刚起步。而对于现货市场来说，资源库存量的低位以及市场宏观面支撑因素的转好也将使市场在短期存在缓慢建仓的操作。螺旋钢管价格的涨势仍将延续。

    原料方面，8日，唐山地区150*150普碳方坯3130元，与前一日(7日)持平;唐山地区65-66品位酸性干基铁精粉价格1035元，与前一日(7日)持平;唐山地区二级冶金焦价格1290元，较前一日(7日)涨10元。

    上期所螺旋钢管主力1401合约8日早盘以3,725元/吨开盘，价格高开高走，最低3,721元/吨，最高3,748元/吨，报收于3,743元/吨较上一交易日(7日)结算价涨39元/吨，成交1,660,164,持仓量1,588,342手，增73,154手。

    据监测显示，8日，国内重点城市Ф25mm三级，3557元(吨价，下同)，较前一日(7日)涨19元;国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为3534元，较前一日(7日)涨23元;国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3608元，较前一日(7日)涨4元;国内重点中心城市1.0mm冷轧卷的平均价格为4377元，较前一日(7日)涨2元;国内重点城市20mm中板平均价格为3621元，较前一日(7日)涨1元。

    宏观方面，央行8日在公开市场开展了150亿14天期逆回购操作，本周净投放200亿元，较上周缩减三成，中标利率跌40bp至4%，下行幅度超过预期，体现央行有意借此引导二级市场资金价格稳步下行。

    巴西决定下调曾于2012年9月上提的包括钢铁在内的100种产品的进口关税。包括扁平材和长材的部分钢铁产品的进口关税，去年9月从14%上调至25%，这次可能从25%降到16%。

    钢市品种的分化局面越发突出。长材强势明显，板材产品上攻的动力略差。但是无论是从当前流通市场的资源库存量还是目前市场成本的支撑动力还是宏观政策继续显现的宽松加码基调，螺旋钢管价格仍有一定的上拉空间。同时我们从螺旋钢管期货近两日涨幅的逐渐增强以及技术图上较为完美的支撑动力来看，期螺的上攻行情或许才刚刚开始。我们有理由继续对现货市场保持看涨的预期。另外，海关总署8日公布了7月份外贸数据，其中7月份我国钢材出口515万吨，环比虽略减，但仍旧维持在500万吨上方。

    如果靠出口、转移产能以及寄望于城镇化难以化解螺旋钢管产能过剩的问题，那么加快大口径螺旋钢管厂重组、提高产业集中度将是螺旋钢管行业“短痛”的选择。但是中钢协认为，从目前来看，行业集中度并不高，在此情况下走“限产保价”之路最现实。

    中钢协预期2014年到2014年，全国粗钢产量将分别增长7.5%和3%，达到7.7亿吨和7.9亿吨;螺旋钢管表观需求将分别增长5%和3%，达到7.6亿吨和7.9亿吨。

    12月份我国钢材进口119万吨，环比增9.26%。不过，7月份铁矿石进口量创年内的新高达到7314万吨，环比增加1084万吨，同比增长26.39%。铁矿石进口量的大幅回升，显示随着螺旋钢管价格的回升，钢厂生产意愿再度转强，预计后期粗钢产量仍将继续走高，但是从时间周期上来看，粗钢产量的攀升后进而投放到流通市场最早的期限也排到了9月份。因此，在1月份市场将不会有此压力。相反，国际主要经济体制造业景气指数的回升将对我国出口进一步形成提振，加之我国钢材出口价格优势突出，出口量高位的态势有望延续。从整体的基本面上来看，螺旋钢管价格上涨的趋势依然，且资本市场期螺的走强以及技术层面上攻的开始将继续推动价格走高。

    最然大宗商品价格疲弱，但是姜竹彪认为难以从中获益。用于炼钢的螺旋钢管和焦煤近期处于降价通道，但是螺旋钢管厂家原材料库存充裕，反而蒙受存货跌价损失;另一方面，大口径螺旋钢管厂和下游客户缺乏议价能力，不断降价导致利润进一步变薄。